IBKRTrader/docs/archiv/KONZEPT-Modul-OptionsWheel.md

> ### 📦 Archiviert am 2026-08-23
> Dieses Dokument wird **nicht mehr gepflegt**. Was davon noch offen ist, steht in der
> [Roadmap](../ROADMAP.md) (Stufe 5, dazu die Core-Voraussetzungen in Stufe 3) – dort und nur dort wird der Stand nachgeführt.
>
> Es bleibt erhalten, weil es den Zustandsautomaten, das Regelwerk mit allen Vorgabewerten und die Begruendung enthaelt,
> warum das Modul nicht additiv auf den heutigen aktienbasierten Core passt. Zum Nachschlagen also weiterhin richtig,
> als Aufgabenliste nicht mehr.

---

# Konzept: Modul „OptionsWheel" (Covered Call / Cash-Secured Put)

> Stand: 2026-08-03
> Ziel: Auf einer kleinen Watchlist von Tickern, an deren langfristigen Erfolg wir glauben,
> **systematisch Optionsprämien vereinnahmen** – Cash-Secured Put → (Zuteilung) → Aktienbestand →
> Covered Call → (Abruf) → wieder Cash. Vollautomatisch, delta-basierte Strike-Wahl, aktives Rollen.
>
> **Festlegungen (2026-08-03, mit dem Betreiber abgestimmt):**
> 1. Put-Seite ist **Cash-Secured Put**, nicht Covered Put (kein Leerverkauf der Aktie).
> 2. **Vollautomatisch** von Anfang an – Sicherungen sind Schalter und Limits, keine Klick-Freigabe.
> 3. Strike-Wahl **delta-basiert** (Zielband 0,15–0,30).
> 4. Bei drohender Zuteilung wird **gerollt**, solange das per Netto-Kredit möglich ist.

## 0. Leitprinzipien
1. **Niemals nackt.** Ein Short Call ist nur zulässig mit 100 freien Aktien je Kontrakt, ein Short Put
   nur mit reserviertem Cash über Strike × 100 je Kontrakt. Diese Deckungsprüfung gehört in den
   **Core-`RiskService`**, nicht ins Modul – ein Modulfehler darf keine ungedeckte Option schreiben können.
2. **Der Broker ist die Wahrheit.** Zuteilung und Verfall ändern Positionen **ohne** eine Order von uns.
   Ohne regelmäßigen Positionsabgleich gegen IBKR läuft die eigene Buchführung zwangsläufig auseinander.
3. **Nur Watchlist.** Das Modul handelt ausschließlich explizit eingetragene Ticker. Keine Entdeckung,
   kein Screening, keine Ausweitung zur Laufzeit.
4. **Jede Entscheidung ist nachlesbar.** Kandidatenbewertung, Zustandsübergang und Order gehen über
   `core_decision_journal` / `core_order_events` mit gemeinsamer `SignalId` – dieselbe Forensik-Grundlage,
   die der Supervisor bereits nutzt.

---

## 1. Warum das nicht additiv geht: der Core ist heute aktienbasiert

| Stelle | Heutiger Stand | Konsequenz |
|---|---|---|
| `IbkrMapping.Stock()` | „der einzige Instrumententyp, den die Module handeln" | Kein Options-Kontrakt (Expiry/Strike/Right/Multiplier) baubar |
| `TradeSignal` / `OrderRequest` | nur `Symbol` + `Side` + `Quantity` | Ein Signal kann keine Option benennen |
| `Position.Notional` | `Quantity × AvgPrice` | Bei Optionen um Faktor 100 falsch → Risikolimits wirkungslos |
| `RiskService.EvaluateSell` | „Verkauf schließt Position", lehnt ohne Bestand ab | **Sell-to-open wird grundsätzlich abgelehnt** – die Kernoperation des Moduls |
| `IBrokerClient.PlaceOrderAsync` | Fill-oder-Fehlschlag innerhalb `OrderTimeoutSeconds` | Limitorder am Mid liegt im Buch → gilt als Fehlschlag, ist aber aktiv (bekannte Grenze, [IBKR-Integration.md](../IBKR-Integration.md)) |
| `IBrokerClient` | kein `reqPositions`, keine Optionskette, keine Greeks | Zuteilung/Verfall unsichtbar, Strike-Wahl unmöglich |

Das Modul setzt also auf einem **Core-Options-Fundament** auf, das zuerst gebaut wird. Der Aktienpfad
bleibt dabei unverändert (neue Felder sind optional, `Kind = Stock` ist der Default) – CongressTrading
darf nicht regressieren.

---

## 2. Core-Erweiterungen

### 2.1 Instrumententyp
```csharp
public enum InstrumentKind { Stock, Option }
public enum OptionRight   { Call, Put }

public sealed record OptionSpec(
    string      Underlying,
    DateOnly    Expiry,
    decimal     Strike,
    OptionRight Right,
    int         Multiplier = 100);
```
`TradeSignal` und `OrderRequest` bekommen je ein **optionales** `OptionSpec? Option`. Ist es null,
verhält sich alles exakt wie heute.

### 2.2 Positionen mit Instrument-Identität
`core_position` erhält `Kind`, `Expiry`, `Strike`, `Right`, `Multiplier`; der fachliche Schlüssel wird
`(Module, Symbol, Kind, Expiry, Strike, Right)`. Bestandszeilen sind `Kind = Stock` mit leeren
Optionsfeldern – Migration ohne Datenumzug. `Notional` rechnet ab jetzt mit dem Multiplikator.
`IPortfolioService` bekommt entsprechend überladene Abfragen; die bestehenden Aktien-Signaturen bleiben.

### 2.3 Optionskette + Greeks
Neuer Seam am `IBrokerClient`:
```csharp
Task<OptionChain?>  GetOptionChainAsync(string underlying, DateOnly from, DateOnly to, CancellationToken ct);
Task<OptionQuote?>  GetOptionQuoteAsync(OptionSpec spec, CancellationToken ct);   // + Delta, IV, OpenInterest
Task<IReadOnlyList<BrokerPosition>> GetPositionsAsync(CancellationToken ct);
```
Umsetzung in `IbkrConnection`:
- **Kette** über `reqSecDefOptParams` – liefert Expiries und Strikes je Underlying **ohne** Marktdaten
  und ohne Abo. Das ist der einzige gangbare Einstieg: eine volle Kette hat hunderte Kontrakte,
  TWS erlaubt aber nur ~100 gleichzeitige Marktdatenzeilen.
- **Vorfilter, dann Quotes:** Expiry-Fenster aus dem DTE-Ziel, Strike-Fenster um den Spot (± x %) –
  erst für diese Handvoll Kontrakte `reqMktData` mit Greeks (`tickOptionComputation`).
- `IbkrMapping.Option(spec)` → `SecType="OPT"`, `Exchange="SMART"`, `LastTradeDateOrContractMonth`
  als `yyyyMMdd`, `Strike`, `Right="C"/"P"`, `Multiplier="100"`, plus `TradingClass` (nötig, sobald ein
  Underlying mehrere Klassen führt, z. B. nach Splits oder bei Mini-Optionen). Rein, unit-getestet –
  wie das bestehende `IbkrMapping`.

### 2.4 Asynchrone Order- und Fill-Verfolgung
Das ist der **teuerste, aber unumgängliche** Teil: eine Optionsorder wird limitiert am Mid platziert und
füllt oft erst Minuten später oder gar nicht.
- Neue Tabelle `core_order_state`: Order-ID, `SignalId`, Kontrakt, Menge, Limit, Status, gefüllte Menge,
  Zeitstempel – überlebt einen App-Neustart.
- `IBrokerClient.SubmitOrderAsync(...)` gibt die Order-ID **ohne Warten** zurück; `PlaceOrderAsync`
  bleibt für den Aktienpfad erhalten (intern: submit + warten).
- Dauerabo auf `orderStatus` / `openOrder` / `execDetails` statt Slot-je-Order; ein
  `OrderTrackingService` (`IHostedService`) trägt Endstatus nach, ruft dann `RecordFillAsync` und
  schreibt `core_order_events`. Nicht gefüllte Orders werden nach einer Frist neu bepreist oder storniert.
- **Nebennutzen:** löst die in [IBKR-Integration.md](../IBKR-Integration.md) dokumentierte Grenze auch
  für CongressTrading.

### 2.5 Positionsabgleich (Zuteilung & Verfall)
`ReconcilePositionsWorker` (`IHostedService`, z. B. stündlich und nach Marktschluss) vergleicht
`reqPositions` mit `core_position`:
- Aktien tauchen auf / Short Put verschwindet → **Zuteilung**.
- Short Call verschwindet, Aktien weg → **Abruf (called away)**.
- Option verschwindet am Verfallstag ohne Gegenbuchung → **wertlos verfallen**.
Jede Abweichung wird gebucht **und** ins Entscheidungsjournal geschrieben. Unerklärbare Differenzen
(manueller Eingriff in TWS) setzen den betroffenen Ticker auf `Halted`.

### 2.6 Risiko: sell-to-open + Deckung
`RiskContext` bekommt `FreeShares` (nicht bereits durch andere Short Calls gebunden) und
`AvailableCashForReservation`. Neue Regeln im `RiskService`:

| Fall | Regel |
|---|---|
| Sell-to-open Call | `FreeShares ≥ 100 × Kontrakte`, sonst Ablehnung „ungedeckt" |
| Sell-to-open Put | `AvailableCashForReservation ≥ Strike × 100 × Kontrakte`, sonst Ablehnung |
| Buy-to-close | zulässig bis zur offenen Short-Menge |
| Limits | `MaxTradePercent` / `MaxPositionPercentPerModule` rechnen mit dem **Multiplikator** |

---

## 3. Modul `IBKRTrader.Modules.OptionsWheel`

`IModule` mit `Name = "OptionsWheel"`, `DbPrefix = "ow_"`, referenziert nur den Core, eigener DbContext,
eigenes Fenster, eigene Settings-Sektion – analog Accounting/CongressTrading.

### 3.1 Zustandsautomat je Ticker
```
Idle ──sell put──► ShortPut ──ITM/DTE──► Rolling ──► ShortPut
  ▲                   │                     │
  │                   │ Zuteilung           └─ kein Netto-Kredit ─► (Zuteilung zulassen)
  │                   ▼
  └── called away ── Stock ──sell call──► ShortCall ──ITM/DTE──► Rolling ──► ShortCall
                       ▲                     │
                       └─ verfallen ─────────┘
```
Zusätzlich `PendingOrder` (Order im Buch) und `Halted` (Sperre nach Fehler/Abweichung, nur manuell lösbar).
Der Automat ist **rein und unit-getestet** – er kennt weder Broker noch Datenbank.

### 3.2 Persistenz (`ow_`)
| Tabelle | Inhalt |
|---|---|
| `ow_underlyings` | Watchlist: Ticker, aktiv, Parameter-Überschreibungen, aktueller Zustand |
| `ow_cycles` | Ein Wheel-Durchlauf (Start, Ende, vereinnahmte Prämie brutto/netto, Ergebnis, Aktien-Einstand) |
| `ow_legs` | Jede verkaufte/geschlossene Option: Kontrakt, Prämie, Delta+IV bei Eröffnung, DTE, Status, Roll-Kette |
| `ow_candidates` | Bewertete Strike-Kandidaten je Scan (auch die verworfenen, mit Grund) – Nachvollziehbarkeit |
| `ow_events` | Zustandsübergänge mit Auslöser |

`ow_candidates` ist bewusst dabei: bei Vollautomatik ist die **nicht** getroffene Wahl die wichtigste
Information für die spätere Fehlersuche und für den Supervisor.

### 3.3 Reine Logik (`Logic/`, vollständig unit-getestet)
- **`StrikeSelector`** – filtert die Kette: DTE-Fenster, Delta-Zielband, Mindestprämie (absolut und als
  annualisierte Rendite), maximaler Bid/Ask-Spread, Mindest-Open-Interest. Bewertet die Verbleibenden
  und begründet jede Verwerfung.
- **`RollDecider`** – rollen ja/nein: Trigger, Zielkontrakt, Netto-Kredit-Bedingung.
- **`CoverageCalculator`** – welche Aktien/welches Cash sind frei, welche durch offene Shorts gebunden.
- **`PremiumMath`** – annualisierte Rendite, Break-even, effektiver Einstand nach Prämien.
- **`WheelStateMachine`** – zulässige Übergänge, Ableitung des Zustands aus Positionen.

### 3.4 Worker
- `WheelScanWorker` – im Handelszeitfenster: Zustand je Ticker prüfen, ggf. neues Leg eröffnen.
- `WheelManageWorker` – offene Legs überwachen: rollen, schließen, Orders nachbepreisen.

### 3.5 UI (ein Fenster, Tabs)
Übersicht (je Ticker: Zustand, offenes Leg, DTE, aktuelles Delta, Prämie vereinnahmt/annualisiert),
Watchlist (Ticker + Parameter, Not-Aus je Ticker), Kandidaten (letzter Scan inkl. Verwerfungsgründe),
Zyklen/Historie, Log. DB-Zugriff nur auf Interaktion (Smoke-UI-sicher).

---

## 4. Regelwerk (Defaults, je Ticker überschreibbar)

| Parameter | Default | Begründung |
|---|---|---|
| DTE beim Öffnen | 30–45 | Bestes Verhältnis Zeitwertverfall/Handelskosten |
| Ziel-Delta | 0,20 (Band 0,15–0,30) | ≈ 20 % Zuteilungswahrscheinlichkeit |
| Roll-Trigger | DTE ≤ 21 **und** (Delta > 0,50 oder ITM) | Gamma-Risiko steigt in der letzten Woche stark |
| Roll-Bedingung | nur bei **Netto-Kredit** | Ein Debit-Roll kauft nur Zeit und kostet Geld |
| Covered-Call-Strike | **≥ effektiver Einstand** der Aktien | Verhindert, dass der Wheel systematisch Verluste realisiert |
| Max. Kontrakte je Ticker | 1 | Bewusst klein starten |
| Max. gebundenes Cash gesamt | Anteil des Kontowerts | Zweite Grenze über die Core-Limits hinaus |
| Vorzeitiges Schließen bei Gewinnziel | **aus** | Nicht gewählt – siehe Hinweis unten |

> **Hinweis zum Gewinnziel:** Der übliche Begleiter der Roll-Politik ist, ein Leg bei ~50 % vereinnahmter
> Prämie zurückzukaufen; das nimmt Gamma-Risiko aus der letzten Woche und ist der Grund, warum viele
> Roll-Trigger nie greifen. Der Parameter ist vorgesehen (`ProfitTargetPercent` existiert bereits in
> `TradingSettings`), steht per Vorgabe auf „aus" und lässt sich ohne Codeänderung zuschalten.

> **Zuteilung ist nicht abwählbar.** Auch bei konsequentem Rollen teilt IBKR zu – amerikanische Optionen
> können jederzeit ausgeübt werden, beim Call besonders vor dem Ex-Dividenden-Tag, und ein Roll ist nicht
> immer per Netto-Kredit möglich. Zuteilung ist deshalb ein **regulärer Pfad** des Automaten, kein Fehler.
> Genau dafür ist der Positionsabgleich (2.5) Pflicht.

---

## 5. Sicherungen
Zu den bestehenden zwei Schaltern (`IBKR.UseTwsApi`, `Trading.TradingEnabled`) kommen:
1. `OptionsWheel.Enabled` – Modulschalter.
2. **Watchlist als Whitelist** – kein Ticker außerhalb.
3. **Naked-Sperre im Core-`RiskService`** (2.6) – wirkt auch, wenn die Modullogik falsch liegt.
4. `Halted` je Ticker bei unerklärter Positionsabweichung; Neueröffnungen stoppen, bestehende Legs
   werden weiter verwaltet.
5. Kill-Switch „keine Neueröffnungen" – laufende Positionen bleiben handhabbar.

---

## 6. Phasen

| Phase | Inhalt | Abschlusskriterium |
|---|---|---|
| **W-0** | Core: `InstrumentKind`/`OptionSpec`, `IbkrMapping.Option`, Positionen mit Multiplikator | Build + Tests grün, Aktienpfad unverändert |
| **W-1** | Core: Optionskette + Greeks (`reqSecDefOptParams`, `tickOptionComputation`) | Kette eines Watchlist-Tickers gegen das Paper-Gateway abrufbar |
| **W-2** | Core: asynchrone Order-/Fill-Verfolgung (`core_order_state`, `OrderTrackingService`) | Limitorder überlebt Timeout und App-Neustart, Fill wird nachgebucht |
| **W-3** | Core: Positionsabgleich + `RiskService` sell-to-open/Deckung | Zuteilung im Paper erkannt und gebucht; ungedeckte Order wird abgelehnt |
| **W-4** | Modul-Gerüst: `IModule`, `ow_`-DbContext + Migration, UI-Tabs, Watchlist | App startet, `--smoke-ui` grün, kein Handel |
| **W-5** | Reine Strategie-Logik + Tests (StrikeSelector, StateMachine, RollDecider, PremiumMath) | Hohe Testabdeckung ohne Broker |
| **W-6** | Verdrahtung + vollautomatischer Paper-Betrieb, Beobachtung über mehrere Verfallszyklen | Mindestens ein vollständiger Wheel-Durchlauf im Paper |
| **W-7** | Live-Freigabe | Eigene Entscheidung nach W-6 |

W-0 bis W-3 sind Core-Arbeit und nützen auch den anderen Modulen; erst ab W-4 entsteht das Modul selbst.

---

## 7. Bewusst offen / zu klären
1. ~~**Optionsberechtigung im Paper-Konto DUR371528 prüfen**~~ → **erledigt am 2026-08-04, vorhanden.**
   Verifiziert gegen das laufende Gateway (Details siehe [IBKR-Integration.md](../IBKR-Integration.md),
   Abschnitt „Optionen"): `reqSecDefOptParams` für AAPL liefert 24 Verfallstermine, 127 Strikes,
   Multiplier 100 über SMART; eine **What-If-Order** auf `AAPL 20260812 C302.5` wurde von IBKR
   angenommen (Init-Margin 589,52) statt mit einem Berechtigungsfehler abgelehnt.
   Damit ist die Grundvoraussetzung für dieses Modul gegeben.
2. ~~**Greeks bei verzögerten Daten.**~~ → **erledigt am 2026-08-04, funktioniert.** Gemessen an
   `AAPL 20260821 C305`: IV 0,2730 / Delta 0,5443 / Gamma 0,0220 / Vega 0,2626 / Theta −0,2304.
   Die Werte kommen über die verzögerten Tick-Felder 80–83; **Feld 83 (Modell)** ist die für die
   Strike-Wahl maßgebliche Variante. Die delta-basierte Wahl im Band 0,15–0,30 ist damit umsetzbar,
   die Ersatzlösung über prozentualen Abstand wird nicht gebraucht (der `StrikeSelector` behält sie
   trotzdem als Rückfalllinie). Details: [KONZEPT-Datenlage-und-Strategien.md](KONZEPT-Datenlage-und-Strategien.md).
3. **Marktdatenabo (OPRA)** für Realtime-Optionskurse – Kosten/Notwendigkeit später entscheiden.
4. **Earnings-Sperre**: keine neuen Legs über Quartalszahlen hinweg. **Geprüft am 2026-08-04: über
   die TWS API nicht lösbar** – `CalendarReport` und alle übrigen Fundamentaldaten sind auf dem
   Konto gesperrt (Fehler 10358, Refinitiv-Abo nötig). Das ist die einzige Stelle, an der uns eine
   externe Quelle ernsthaft fehlt. **Behelf ohne Fremddaten:** ein IV-Filter – keine neuen Legs,
   wenn die implizite Volatilität des Basiswerts deutlich über ihrem 30-Tage-Mittel liegt. Fängt
   den Earnings-Anstieg indirekt mit ab, unschärfer, aber ohne Abhängigkeit.
5. **Accounting-Anschluss**: Optionsprämien, Zuteilungen und Abrufe müssen im `AccountingClassifier`
   eigene Buchungskategorien bekommen; der `RealizedPnlEngine` (FIFO) kennt weder Multiplikator noch
   die Einstandsverschiebung durch Zuteilung. Eigene Arbeit im Accounting-Modul.
6. **Steuer** bleibt wie im Accounting-Konzept unberührt und offen. Keine Steuerberatung.